Wird eine niedrigere Ölpreisobergrenze Putin endgültig brechen?

Für Sanktionsbefürworter im Westen ist der starke Wertverlust des Rubels in diesem Jahr ein klares Zeichen dafür, dass die Wirtschaftsstrafen, die Russland wegen seiner Invasion in der Ukraine auferlegt wurden, Wirkung zeigen.

Sie sagen, dass die G7-Länder zuschlagen sollten, solange das Eisen heiß ist, und ihre Preisobergrenze für russische Rohölexporte senken sollten, die derzeit bei 60 US-Dollar liegt. Das Ziel: Die Drosselung der Einnahmen des Kremls verschärfen und Präsident Wladimir Putin dazu zwingen, sich zwischen wirtschaftlicher Stabilität und Militärausgaben zu entscheiden.

Nachdem der Wert des Rubels unter einen US-Cent gefallen war, erhöhte die russische Zentralbank auf einer Dringlichkeitssitzung Anfang des Monats die Zinssätze um gewaltige 3,5 Prozentpunkte und begrenzte damit einen 30-prozentigen Rückgang seit Jahresbeginn, da sich der Krieg in der Ukraine hinzieht kein Ende in Sicht.

„Russland braucht Noterhöhungen, um den Rubel zu stabilisieren. Wir haben die Macht, Putin die Finanzkrise zu bescheren, die er verdient. Wir müssen nur die Preisobergrenze der G7 senken“, sagte Robin Brooks, Chefökonom am Washingtoner Institute of International Finance Dies sagte der Verband der Finanzindustrie in einem Beitrag vom 15. August in den sozialen Medien.

Aleksandra Prokopenko, eine ehemalige Analystin der russischen Zentralbank, schloss sich dieser Meinung an und argumentierte, dass die Sanktionen wirken und dass die Senkung des Preises, den Moskau für Öl – seine wichtigste Hartwährungsquelle – erhält, Putins Wirtschaft in eine schwierige Lage bringen werde.

Die Entschlossenheit des russischen Präsidenten, die gescheiterte Invasion in der Ukraine um jeden Preis voranzutreiben, „stellt die Wirtschaft zunehmend auf eine unhaltbare Grundlage“, sagte Prokopenko, jetzt ein nicht ansässiger Wissenschaftler am in Berlin ansässigen Carnegie Russia Eurasia Center.

Um es an den Rand zu treiben, „sollte der Westen weiterhin die Einnahmequellen des Kremls ausnutzen, unter anderem durch die Senkung der Ölpreisobergrenze, die Einführung ähnlicher Maßnahmen für andere russische Exporte und die Schließung von Sanktionslücken“, schrieb sie im August in einer Meinungskolumne von Bloomberg 17.

Nicht so schnell, sagen einige Ölexperten.

Vorsichtige Branchenanalysten warnen, dass eine Senkung der G7-Preisobergrenze die Besorgnis über die weltweite Ölversorgung in einer Zeit der Rekordnachfrage nur verstärken und den Rohölpreis in die Höhe treiben würde, was genau diesen Ländern schaden würde – und den russischen Einnahmen vielleicht nicht viel schaden würde.

„Wenn morgen die G7 kommen und sagen, dass die Preisobergrenze bei 50 US-Dollar liegt, werden Sie höchstwahrscheinlich einen weiteren Anstieg des Ölpreises erleben. Die unmittelbare Reaktion auf härtere Sanktionen ist immer ein Anstieg des Ölpreises aus Angst vor Störungen.“ „ Jorge Leon, Analyst bei Rystad Energy mit Sitz in Oslo, sagte gegenüber RFE/RL.

„Ich denke, dass es im besten Interesse der G7 ist, die Situation nicht ins Wanken zu bringen“, sagte er.

Diese Besorgnis wird von vielen G7-Staats- und Regierungschefs geteilt, die es ablehnen, wenn die Energiepreise steigen, während sie mit der schlimmsten Inflation seit Jahrzehnten zu kämpfen haben, sagen Experten. Der Anstieg der Lebenshaltungskosten gilt allgemein als eine der größten potenziellen Bedrohungen für die Wiederwahl von US-Präsident Joe Biden im nächsten Jahr.

Die Debatte über die Wirksamkeit der Preisobergrenze dauerte bereits vor ihrer Einführung im Dezember 2022. Acht Monate später besteht immer noch kein Konsens darüber, wie gut sie funktioniert.

Denn der Preis, den Russland letztendlich für sein Öl erzielt, wird auch durch ein Embargo für Seelieferungen in den Westen und Förderkürzungen durch die OPEC+ beeinflusst, zu der Russland und mehrere andere Länder gehören, die keine OPEC-Mitglieder sind.

Als die Preisobergrenze zusammen mit dem Embargo für Seeöl in Kraft trat, wurde die russische Ural-Mischung bereits unter 60 US-Dollar pro Barrel gehandelt und mit einem starken Abschlag gegenüber Brent-Rohöl, der europäischen Benchmark.

Ziel der G7 war es, die russischen Einnahmen zu begrenzen und gleichzeitig den russischen Ölfluss auf die Weltmärkte aufrechtzuerhalten. Sie lehnte Forderungen nach einer Preisobergrenze von 30 bis 40 US-Dollar ab und befürchtete, dass Russland seine Exporte drosseln und möglicherweise wirtschaftliche Schäden mit globaler Reichweite verursachen würde. Russland ist nach Saudi-Arabien der zweitgrößte Ölexporteur der Welt.

Die Price-Cap-Politik verbietet es westlichen Vermittlern wie Reedereien und Versicherern, ihre Dienste anzubieten, wenn russisches Rohöl über 60 Dollar pro Barrel verkauft wird. Traditionell dominieren westliche Zwischenhändler diese Industrien, so dass Russland in die Enge getrieben wird, wenn man sie außen vor lässt.

Um die Einschränkungen zu überwinden, hat Russland versucht, eine parallele Infrastruktur aufzubauen, indem es Hunderte alter Tanker aufkaufte und 9 Milliarden US-Dollar für die Schiffsrückversicherung bereitstellte. Laut Experten verschleiert das Unternehmen außerdem den Preis, den es erhält, indem es die Versandkosten in die Höhe treibt.

Laut der Internationalen Energieagentur kostete russisches Rohöl im vergangenen Monat durchschnittlich 64,31 US-Dollar, übertraf damit die Preisobergrenze und steigerte die Ölexporteinnahmen auf ein Achtmonatshoch. Es ist immer noch billiger als Brent, aber der Preisnachlass hat sich von bis zu 35 US-Dollar auf etwa 10 US-Dollar verringert, ein weiterer Hinweis darauf, dass die Obergrenze an Kraft verliert.

Ben Cahill, Energieexperte am Washingtoner Center for International and Strategic Studies, sagt, dass die Auswirkungen von Sanktionen mit der Zeit tendenziell nachlassen, wenn kluge Köpfe Wege finden, sie zu umgehen. „Die Geschichte der Energiesanktionen in den letzten 10 bis 15 Jahren ist, dass der Markt ziemlich geschickt darin wird, sie zu umgehen. Und je länger sie in Kraft sind, desto mehr Lecks sehen wir, insbesondere wenn der Markt angespannt ist“, sagte er gegenüber RFE/ RL.

Der stellvertretende US-Finanzminister Wally Adeyemo sagte im Juni vor dem jüngsten globalen Ölpreisanstieg, dass die Preisobergrenze funktioniere. Das Geld, das Russland für die Rückversicherung bereitgestellt habe, sei Geld, das der Kreml nicht verwenden könne, um „in Panzer und andere Waffen zu investieren, um seinen illegitimen Krieg in der Ukraine zu führen“.

Experten des Peterson Institute for International Economics berichteten im Juli, dass die Preisobergrenze weniger Auswirkungen auf die Einnahmen aus russischen Ölexporten gehabt habe als das Embargo. Die Obergrenze von 60 US-Dollar sei in vielen Fällen zu hoch, um eine Wirkung zu erzielen, und es mangele an Durchsetzung .

Das europäische Embargo gegen russisches Seerohöl zwang Moskau, Öl von Häfen an der Ostsee und am Schwarzen Meer zu einem erheblichen Preisnachlass nach China und Indien zu transportieren.

„Das EU-Embargo hatte die Preise so stark gesenkt, dass die Obergrenze von 60 US-Dollar pro Barrel irrelevant wurde“, sagten die Experten des Peterson Institute.

Aber eine Senkung der Obergrenze könnte nach Ansicht einiger Experten immer noch nicht viel bewirken.

„Es gibt viele Stimmen, die jetzt eine niedrigere Preisobergrenze fordern und sagen, dass diese Politik gut funktioniert und wir die Preisobergrenze senken sollten, um Russland stärker unter Druck zu setzen“, sagte Cahill. „Aber je niedriger man die Preisobergrenze festlegt, desto mehr Hinterziehung wird es geben.“

Er sagt, dass es bei einem Preisnachlass von 20 US-Dollar gegenüber Brent einen zu großen Anreiz für Sanktionsbrecher gäbe, einzugreifen. „Ich denke, die Durchsetzung wird sehr, sehr schwierig, wenn man unter 60 US-Dollar pro Barrel fällt, insbesondere wenn die globalen Ölpreise steigen“, sagt er sagte.

Craig Kennedy, Experte für die russische Ölindustrie und Mitarbeiter am Davis Center der Harvard University, sagt, dass die Wirksamkeit der G7-Obergrenze „auf die Probe gestellt“ werde, da die russischen Ölpreise 60 US-Dollar übersteigen und wenn nicht bald Maßnahmen zur Durchsetzung der Sanktionen ergriffen würden , die Politik „läuft Gefahr, sich aufzulösen“.

Er schlägt vor, dass die G7 und die Europäische Union eine „Whitelist“ von Händlern und Maklern erstellen, die berechtigt sind, Preisinformationen bereitzustellen, um russische Steuerhinterziehung einzudämmen. Nach seinem Vorschlag müssten G7-eigene oder versicherte Tanker für den Transport von russischem Öl eine Preisbescheinigung von einem Händler auf der Whitelist erhalten.

Er schlägt außerdem vor, dass die EU und die G7 – die Vereinigten Staaten, Kanada, Japan, Großbritannien, Frankreich, Deutschland und Italien – ihren Unternehmen den Verkauf von Tankern an russische oder nicht genannte Käufer verbieten.

Wie sich die russischen Ölpreise von hier aus entwickeln werden, wird auch zu einem großen Teil von Saudi-Arabien und den asiatischen Käufern abhängen, sagt Chris Weafer, Energieexperte und Gründer von Macro-Advisory, einem Beratungsunternehmen mit Schwerpunkt auf den Ländern der ehemaligen Sowjetunion.

„Die aktuelle Preisobergrenze oder eine niedrigere würde nur dann funktionieren, wenn Saudi-Arabien die Produktion steigern würde oder asiatische Käufer sich weigern würden, mehr als die Obergrenze zu zahlen“, sagte er gegenüber RFE/RL.

Es ist unklar, ob beides passieren wird. Mit Ausnahme Japans sind asiatische Länder nicht an die G7-Obergrenze gebunden.

Saudi-Arabien reduzierte die Produktion im Juli um 1 Million Barrel pro Tag, um die Preise zu stützen, was dazu beitrug, die russischen Rohölpreise über die Obergrenze zu heben, und verlängerte die Kürzungen später bis September. Die Biden-Regierung hatte Saudi-Arabien gedrängt, die Produktion hoch zu halten, um zur Abkühlung der globalen Inflation beizutragen.

„Solange Käufer in China, Indien und anderen Ländern Asiens Öl mit einem Rabatt erhalten, sind sie nicht bereit, die Goldene Gans – das relativ billigere russische Öl – zu töten, indem sie einen noch größeren Rabatt fordern, um den Preis unter die Obergrenze zu bringen „, sagte Weafer.

Von Todd Prince über RFE/RL

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